Вычислительная мощность растет, печатные платы лидируют. Можно ли сохранить такое высокое процветание?

Данные показывают, что 13 апреля в секторе печатных пластин был чистый приток 2,38 млрд юаней основного капитала.В последнее время сектор ПХБ заметно укрепился.В данный момент рынок больше обеспокоен тем, является ли этот ралли просто поэтапным восстановлением, обусловленным настроениями,или начало нового раунда роста после дальнейшего укрепления промышленной логикиПожалуйста, ознакомьтесь с последним институциональным анализом.

Что касается последних катализаторов, то текущая тенденция на рынке ПКБ обусловлена как факторами спроса, так и предложения.

С одной стороны, спрос на вычислительную мощность не уменьшился; вместо этого в последнее время появились более сильные сигналы подтверждения.

По состоянию на вечер 12 апреля, в отношении платформы Rubin следующего поколения NVIDIA (NVDA),Последние сведения о цепочке поставок ясно указывают на то, что компания отказалась от ранее ожидаемого чистого раствора M9., предпочитая вместо этого технический подход "гибридного прессования" с использованием как материалов M8, так и M8.Это предполагает использование различных классов материала CCL, сложенного в одной и той же плате PCB на основе требований к передаче сигнала.Эта корректировка в технической дорожной карте не является понижением, а прагматическим выбором, чтобы сбалансировать производительность и урожайность.При этом создается более плавный путь для дополнительного роста для производителей CCL, которые имеют полную матрицу продукции от M8 до M9..

10 апреля TSMC (TSM) сообщила о росте доходов на 35,1% в годовом исчислении за первый квартал 2026 года, превысив ожидания рынка.В исследовательских отчетах это, как правило, объясняется постоянным высоким спросом на ИИОдновременно годовой доход Anthropic стремительно растет, и он подписал соглашения о вычислительной мощности TPU следующего поколения с Google (GOOG) и Broadcom (AVGO).Broadcom (AVGO) объявила, что предоставит 1 ГВт вычислительной мощности для Anthropic в 2026 годуМногие компании, занимающиеся производством АИ-PCB, получают большие заказы, работают на полную мощность с распроданным производством и активно расширяются.Промышленность находится в состоянии "повышения цен и объемов. "

Институты, как правило, считают, что рынок больше не торгуется только "повышенным спросом", а "движением вверх по цепочке создания стоимости".ПХБ постоянно развиваются от традиционных многослойных досок к высокоуровневым многослойным и высококачественным HDI-доскамВ долгосрочной перспективе вычислительная мощность будет ускоряться к принятию ASIC (Application-Specific Integrated Circuit).Стоимость ПКБ для ASIC серверных материнских платок на единицу значительно выше, чем для серверов GPU того же поколенияВ сочетании с модернизацией высококачественных материалов и процессов, таких как M7 и M8,увеличение стоимости ПХБ не является краткосрочным пиком, а системным повышением, вызванным изменениями в архитектуре оборудованияЭто означает, что основой данного раунда показателей сектора является не только увеличение объемов отгрузки, но и одновременное повышение стоимости единицы, технические барьеры,и эластичность прибыли.

С другой стороны, тесное соотношение спроса и предложения на стороне предложения и модернизация материалов становятся еще одной важной логикой, поддерживающей устойчивость рыночной тенденции.

Последнее отслеживание цепочки поставок показывает, что в целом промышленность ПКБ сохранила высокий уровень процветания в первом квартале,с последовательным ростом цен на средне- и низкокачественное сырье и ламинат с медной облицовкой (CCL)Кроме того, недавние геополитические конфликты еще больше подтолкнули цены на сырье.Это также укрепляет ожидания роста цен для сегментов высокого благосостояния с другой точки зрения.В настоящее время материалы M7 и выше широко используются в таких сценариях, как серверы ИИ и базовые станции 5G.Во время испытаний появились улики на M10.

Институты предполагают, что это означает, что рынок не просто торгует "электронным восстановлением", а скорее промышленным обновлением, характеризующимся ускоренным позиционированием высококачественных материалов,высокопроизводительные процессыМедленные темпы расширения поставок, медленное расширение мощностей за рубежом,и ускоренный вход отечественных лидеров предполагают, что процветание устойчивость сектора ПХБ может быть сильнее, чем рынок ранее ожидал.

С помощью синтеза мнений нескольких институтов инвесторы, желающие воспользоваться инвестиционными возможностями в нынешнем секторе ПКБ, могут сосредоточиться на следующих двух основных темах:

Во-первых, ведущие производители печатных плат с возможностями массового производства высококачественных HDI и высококачественных многослойных плат, таких как Victory Giant Technology (HK2476), Wus Printed Circuit (002463),Kinwong Electronic (603228), и Aoshikang Technology (002913). Эти компании более напрямую выигрывают от роста спроса на серверы ИИ и высокоскоростную связь, а также модернизацию материалов.

Во-вторых, ведущие отечественные поставщики высокоскоростных СКЛ. С точки зрения структуры отраслевой цепочки, такие ведущие отечественные компании, как Sheng Yi Technology (600183),Нанья Технология новых материалов (688519), и Huazheng New Material (603186) предлагают продукцию от M8 до M9/M10.Они уже заранее закрепили свои технологические позиции и могут полностью удовлетворить разнообразные потребности в материалах, возникающие в результате гибридных решений прессования.

Я не знаю, что делать.
Источник: Securities Times

Отказ от ответственности: мы уважаем оригинальность, а также ценность совместного использования; авторские права на текст и изображения принадлежат оригинальным авторам.который не представляет позиции данного счетаЕсли ваши права нарушены, пожалуйста, свяжитесь с нами немедленно для удаления.